یکی از زیباترین بخش‌های معامله آپشن این است که می‌توانید ساختاری را برای بیان دقیق دیدگاه خود در بازار ایجاد کنید. برای مثال، می‌توانید به معنای واقعی کلمه دیدگاه "فکر می‌کنم سهام روند نزولی خواهد داشت اما نه به اندازه تهاجمی که بازار پیش‌بینی می‌کند" را بیان کنید. اگر این دیدگاه را دارید، یک ساختار عالی برای معامله، اسپرد عمودی است، و تا پایان این مقاله دقیقاً خواهید دانست که چگونه این کار را انجام دهید.
اسپردهای عمودی به عنوان اسپرد کال یا پوت نیز شناخته می‌شوند. آنها به معامله‌گران اجازه می‌دهند دیدگاه‌های صعودی یا نزولی خود را با ریسک و الزامات وثیقه محدود بیان کنند و در عین حال نسبت ریسک به پاداش عالی، به ویژه هنگام معامله در skew تند، ارائه می‌دهند.
اسپرد عمودی شامل خرید یک آپشن و فروش آپشن دیگری از همان نوع (کال یا پوت) اما با قیمت اعمال متفاوت است. شما می‌توانید از آنها برای بیان دیدگاه‌های صعودی و نزولی استفاده کنید.
سناریویی را در نظر بگیرید که در آن سهام اپل (AAPL) با قیمت 190 دلار در هر سهم معامله می‌شود. اگر شما نسبت به اپل صعودی هستید، می‌توانید از یک اسپرد کال استفاده کنید.
هزینه اسپرد کال، تفاوت بین حق بیمه‌های پرداخت شده و دریافت شده است:
هزینه: 10 دلار (خرید) - 6 دلار (فروش) = 4 دلار.
حداکثر سود شما، تفاوت بین قیمت‌های اعمال منهای هزینه اسپرد است:
حداکثر سود: (200 دلار - 190 دلار) - 4 دلار = 6 دلار.
حداکثر ریسک به بدهی پرداخت شده برای اسپرد محدود است:
حداکثر زیان: 4 دلار.
حالا، یک سناریوی نزولی را در نظر بگیرید که در آن معتقدید قیمت سهام اپل کاهش خواهد یافت.
هزینه اسپرد پوت به این صورت است:
هزینه: 9 دلار (خرید) - 4 دلار (فروش) = 5 دلار.
حداکثر سود شما به این صورت است:
حداکثر سود: (190 دلار - 180 دلار) - 5 دلار = 5 دلار.
حداکثر ریسک به این صورت است:
حداکثر زیان: 5 دلار.
وقتی خود را در موقعیتی می‌بینید که دیدگاه جهت‌دار دارید و skew آپشن در آن جهت شیب دارد، می‌توانید از شکل skew برای ساختاردهی یک معامله جهت‌دار با نسبت ریسک/پاداش عالی استفاده کنید.
هنگامی که یک فرصت معاملاتی را شناسایی کردید که در آن مثلاً دیدگاه صعودی دارید و skew کال وجود دارد، تنها کاری که باید انجام دهید این است که یک کال با قیمت اعمال پایین‌تر بخرید و یک کال با قیمت اعمال بالاتر بفروشید.
من معمولاً یک آپشن کال را در پول یا کمی خارج از پول می‌خرم، سپس آن را با فروش یک کال دورتر از پول تأمین مالی می‌کنم. این کار جواب می‌دهد زیرا نوسان ضمنی کال با قیمت اعمال دورتر از پول بیشتر از نوسان ضمنی کالی است که نزدیک‌تر به پول است.
وقتی خود را در موقعیتی می‌بینید که دیدگاه نزولی دارید و skew پوت وجود دارد، همین کار را در سمت پوت انجام می‌دهید.
فرض کنید نوسان ضمنی برای کال 160، 50٪ است، در حالی که کال 180 دارای نوسان ضمنی 75٪ است. این skew موقعیتی را ایجاد می‌کند که در آن می‌توانیم یک شرط صعودی جذاب بسازیم زیرا اگر یک کال 180 را بفروشیم، می‌توان از آن برای تأمین مالی کال 160 که می‌خواهیم بخریم، استفاده کرد. انجام این کار منطقی است اگر فکر کنیم سهام احتمالاً روند صعودی خواهد داشت زیرا می‌توانیم پایه هزینه خود را با "فروش" بازدهی که اگر یک حرکت عظیم به سمت بالا وجود داشته باشد، دریافت خواهیم کرد، کاهش دهیم.
اگر سهام اپل با قیمت 200 دلار معامله شود:
پروفایل ریسک-پاداش با انتخاب قیمت اعمال متفاوت است، به طوری که قیمت‌های اعمال دورتر از پول، پاداش‌های بالقوه بالاتری را برای هزینه‌های اولیه کمتر ارائه می‌دهند.
با توجه به زیان محدود اسپرد عمودی، رویکرد شخصی من این است که در واقع آنها را تا زمان انقضا نگه دارم. پیش‌بینی جهت به صورت روزانه می‌تواند واقعاً دشوار باشد، بنابراین من معمولاً اگر در حال تجربه زیان باشم، خیلی در مورد بستن آن وسواس نمی‌شوم. من معامله را با این انتظار وارد می‌کنم که حد ضرر من صفر باشد، و اندازه معامله خود را به گونه‌ای تعیین می‌کنم که کل بدهی پرداختی برای موقعیت برابر با مبلغ حد ضرری باشد که تعیین می‌کردم.
اسپردهای عمودی راهی عالی برای شرط‌بندی جهت‌دار هستند. هنگامی که موقعیتی را پیدا می‌کنید که skew در جهتی که فکر می‌کنید سهام حرکت خواهد کرد، در بازه زمانی که فکر می‌کنید اتفاق می‌افتد، افزایش می‌یابد، راه‌های معدودی برای معامله بهتر از یک اسپرد عمودی وجود دارد.