دلتا یکی از اصطلاحات مهم در اختیار معامله است که هر فروشنده اختیاری احتمالاً نام آن را شنیده اما ممکن است کاملاً درک نکرده باشد. دلتا به ما کمک می‌کند تا حساسیت قیمت اختیار معامله را نسبت به تغییرات قیمت دارایی پایه بسنجیم. درک صحیح از دلتا به ما کمک می‌کند که معاملات خود را به درستی ساختار دهیم و آن‌ها را به طور مؤثر مدیریت کنیم. عدم درک صحیح از تأثیر دلتا بر موقعیت‌های ما می‌تواند منجر به زیان شود. از طرف دیگر، درک کامل آن، باعث می‌شود که دیدگاه خود را به درستی در بازار بیان کنیم.
ساده‌ترین راه برای درک دلتا، بررسی آن در سهام است. اگر شما ۱۰۰۰ سهم از اپل (AAPL) را به قیمت ۲۰۰ دلار بخرید:
این رابطه خطی نشان می‌دهد که داشتن سهام شما را به صورت کامل در معرض حرکت قیمت قرار می‌دهد و دلتا برای سهام برابر با ۱ است.
اختیار خرید به دارنده حق خرید دارایی پایه را در قیمت مشخصی می‌دهد. دلتا برای اختیار خرید بین ۰ تا ۱ است. مثال:
اگر قیمت اپل از ۱۰۰ به ۱۰۱ دلار افزایش یابد:
اختیار فروش به دارنده حق فروش دارایی پایه را در قیمت مشخصی می‌دهد. دلتا برای اختیار فروش بین -۱ تا ۰ است. مثال:
اگر قیمت اپل از ۱۰۰ به ۱۰۱ دلار افزایش یابد:
به عنوان فروشنده اختیار، دلتا به شما کمک می‌کند تا میزان مواجهه خود را با حرکت‌های قیمت دارایی پایه ارزیابی کنید.
با فروش یک اختیار خرید، شما یک موقعیت کوتاه در دلتا دارید. اگر اختیار خرید ۱۰۰ دلاری با دلتا ۰.۵۰ بفروشید، دلتا شما -۰.۵۰ خواهد بود. به ازای هر ۱ دلار افزایش قیمت اپل، قیمت اختیار ۰.۵۰ دلار افزایش می‌یابد که می‌تواند منجر به زیان شود.
با فروش یک اختیار فروش، شما یک موقعیت بلند در دلتا دارید. اگر اختیار فروش ۱۰۰ دلاری با دلتا -۰.۵۰ بفروشید، دلتا شما +۰.۵۰ خواهد بود. به ازای هر ۱ دلار افزایش قیمت اپل، قیمت اختیار ۰.۵۰ دلار کاهش می‌یابد که می‌تواند منجر به سود شود.
اگر هم اختیار خرید و هم اختیار فروش را بفروشید، دلتاهای آن‌ها با هم ترکیب می‌شوند. به عنوان مثال:
ترکیب این دو موقعیت باعث می‌شود که دلتا برابر با صفر شود. این روش برای ایجاد موقعیت‌های دلتا خنثی استفاده می‌شود و به همین دلیل استرادل‌ها بین معامله‌گران محبوب هستند.
یکی از دلایل اصلی که فروشندگان اختیار به دلتا توجه می‌کنند، مفهوم پریمیوم ریسک واریانس است. به طور خلاصه، این ایده که نوسان ضمنی معمولاً بیش از نوسان تحقق‌یافته است. برای بهره‌مندی از این اختلاف، معمولاً فروشندگان اختیار سعی می‌کنند موقعیت‌های خود را به صورت دلتا خنثی حفظ کنند.
با گذشت زمان، قیمت دارایی پایه تغییر می‌کند و باعث تغییر مواجهه دلتا می‌شود. برای حفظ دلتا خنثی، باید موقعیت خود را تنظیم کنیم. این فرآیند به عنوان هج کردن دلتا شناخته می‌شود و شامل خرید یا فروش قراردادهای بیشتر یا سهام برای بازگرداندن دلتا به صفر است.
درک دلتا برای هر فروشنده اختیار ضروری است. این یکی از ویژگی‌های کلیدی است که می‌تواند تأثیر قابل‌توجهی بر بازده معاملات داشته باشد. همواره به یاد داشته باشید که مدیریت صحیح دلتا به شما کمک می‌کند تا موقعیت‌های خود را بهینه کنید و از ریسک‌های ناخواسته اجتناب کنید. این دانش به شما امکان می‌دهد که کسب‌وکار معاملاتی خود را به طور مؤثری پیش ببرید و به موفقیت دست یابید.