بسیاری از معامله‌گران سعی می‌کنند به شما بگویند که نوسان غیرقابل پیش‌بینی است. که تمام زمانی که توسط فروشندگان آپشن برای اندازه‌گیری و تحلیل نوسان صرف می‌شود، بیهوده است. اما در واقعیت، ویژگی‌های کلیدی نوسان وجود دارد که به ما کمک می‌کند پیش‌بینی کنیم که چگونه در آینده رفتار خواهد کرد. این با نحوه وجود ویژگی‌های کلی حرکت قیمت سهام متفاوت نیست. بنابراین در این مقاله قصد داریم ویژگی‌های نوسان و قیمت سهام را بررسی کنیم.
این تصویر ویژگی‌های کلیدی نحوه تغییر نوسان را که باید درک کنید، توصیف می‌کند. نوسان سه ویژگی کلیدی را نشان می‌دهد:
نوسان میانگین برگشتی است، به این معنی که حول یک مقدار متوسط نوسان می‌کند. برای VIX، این میانگین حدود 14 است. هنگامی که نوسان بالاتر از این میانگین حرکت می‌کند، تمایل دارد به پایین کشیده شود، و هنگامی که زیر میانگین حرکت می‌کند، تمایل دارد دوباره بالا رود. این کشش به سمت میانگین یک ویژگی تعریف کننده دارایی‌های میانگین برگشتی است.
نوسان ایستا است، به این معنی که در محدوده خاصی باقی می‌ماند و تمایل دارد به میانگین خود برگردد. برای مثال، VIX (شاخص نوسان) در یک دوره 30 ساله بین 9 تا 80 نوسان می‌کند. این ویژگی آن را به یک فرآیند ایستا تبدیل می‌کند، زیرا به طور نامحدود در یک جهت روند ندارد.
نوسان خوشه‌بندی می‌شود، به این معنی که وقتی بالا است، تمایل دارد بالا بماند و وقتی پایین است، تمایل دارد پایین بماند. این اثر خوشه‌بندی نشان می‌دهد که نوسان به سادگی افزایش نمی‌یابد و بلافاصله دوباره کاهش نمی‌یابد. اغلب برای مدتی بالا یا پایین باقی می‌ماند قبل از اینکه به میانگین خود برگردد.
با توجه به ویژگی‌های نوسان، یکی از مؤثرترین راه‌ها برای اندازه‌گیری آن، تعیین میانگین نوسان ضمنی، نوسان ضمنی بیش از نوسان تحقق یافته و صرف ریسک واریانس است. پس از انجام این کار، می‌توانید محدوده‌ای را که نوسان برای یک دارایی پایه خاص در آن حرکت می‌کند، تجسم کنید و از این اطلاعات برای پیش‌بینی نوسان آینده استفاده کنید.
در Predicting Alpha این چیزی است که ما معمولاً برای استراتژی ETF Premium خود انجام می‌دهیم. ما اساساً از میانگین صرف ریسک واریانس برای مرتب کردن ETFها به دو گروه استفاده می‌کنیم: ETFهایی که صرف ریسک واریانس دارند و ETFهایی که ندارند. ما این کار را با بررسی یک بک تست 4 ساله از فروش نوسان در هر ETF انجام می‌دهیم تا ببینیم آیا بازده مثبت بوده است یا خیر. اساساً، ما در حال انجام یک بک تست هستیم تا ببینیم آیا پس از محاسبه هزینه‌ها، پوشش ریسک و غیره، سودآور بوده است که خالص موقعیت فروش آپشن در یک ETF خاص داشته باشیم یا خیر.
این یک مثال عملی از نحوه اندازه‌گیری نوسان برای تصمیم‌گیری‌های معاملاتی واقعی است. ما ویژگی‌هایی را که در مورد نوسان درک می‌کنیم، می‌گیریم، فرض می‌کنیم که باید به طور مداوم ادامه داشته باشند، و سپس از آنها برای تصمیم‌گیری‌های آگاهانه استفاده می‌کنیم.
برخلاف نوسان، سهام‌ها غیر ایستا هستند و تمایل دارند با گذشت زمان روند داشته باشند. آنها در یک محدوده ثابت باقی نمی‌مانند، بلکه بر اساس عوامل مختلفی مانند سود، شرایط اقتصادی و احساسات بازار به صورت جهت‌دار حرکت می‌کنند.
برای سهام، نوسان زمانی افزایش می‌یابد که قیمت‌ها کاهش می‌یابد، که برعکس نحوه رفتار خود نوسان است. وقتی سهام‌ها کاهش می‌یابند، ترس و عدم اطمینان افزایش می‌یابد و منجر به افزایش نوسان می‌شود.
اینجاست که این گفته "سهام‌ها مانند پله برقی بالا می‌روند و مانند آسانسور پایین می‌آیند" از کجا می‌آید. این گفته‌ای است که به ما کمک می‌کند به یاد داشته باشیم که سهام‌ها به آرامی روند صعودی دارند و سپس اکثریت نوسان خود را در جهت نزولی تحقق می‌بخشند.
من قصد دارم این بخش را با گفتن اینکه من متخصص معامله سهام نیستم، شروع کنم. تمرکز ما در دنیای نوسان است. اما با توجه به اینکه برخی از ویژگی‌های کلیدی سهام و نحوه حرکت آن را درک می‌کنیم، می‌توانیم فرضیاتی را در مورد انواع اندازه‌گیری‌هایی که باید در ساخت یک استراتژی مفید باشند، انجام دهیم.
با توجه به اینکه سهام‌ها روند دارند، شاخص‌های دنبال کننده روند مانند میانگین‌های متحرک باید بینش‌های جالبی ارائه دهند.
با استفاده از میانگین‌های متحرک، معامله‌گران می‌توانند روندهای بلندمدت را با خرید زمانی که قیمت سهام از بالای میانگین متحرک عبور می‌کند و فروش زمانی که از زیر آن عبور می‌کند، ثبت کنند. این روش از ماهیت رونددار سهام استفاده می‌کند که با ماهیت میانگین برگشتی نوسان متمایز است.
هر زمان که دارایی را معامله می‌کنیم، چه سهام باشد و چه آپشن، باید درک کنیم که چگونه رفتار می‌کنند. همانطور که می‌بینید، اگرچه آپشن‌ها مشتق از سهام هستند، اما به طور کاملاً متفاوتی رفتار می‌کنند. آنها ویژگی‌های کاملاً متفاوتی دارند و به همین دلیل، انواع اندازه‌گیری‌هایی که برای استخراج بینش انجام می‌دهید نیز متفاوت است.
نوسان ایستا و میانگین برگشتی است، در حالی که سهام‌ها روند دارند.