یکی از ویژگی‌های کلیدی قراردادهای اختیار معامله، تعداد روزهای باقی‌مانده تا انقضای قرارداد است که اغلب به آن روزهای تا انقضا (DTE) گفته می‌شود. به زبان ساده، اگر می‌خواهید یک معامله‌گر اختیار معامله باشید، باید این اصطلاح را درک کنید. این یک عامل کلیدی است که بر قیمت‌گذاری و ارزش اختیار معامله تأثیر می‌گذارد. این همان مقدار "زمان" در "ارزش زمانی" اختیار معامله است. در این پست وبلاگ، به اهمیت روزهای تا انقضا و نحوه تأثیر آن بر تصمیم‌گیری‌های معاملاتی شما می‌پردازیم.
روزهای تا انقضا (DTE) تعداد روزهای باقی‌مانده تا انقضای قرارداد اختیار معامله است. این عامل به طور قابل توجهی بر قیمت‌گذاری و ارزش اختیار معامله تأثیر می‌گذارد، زیرا زمان باقی‌مانده برای حرکت سهام پایه به بالاتر از قیمت اعمال و شروع به جمع‌آوری ارزش ذاتی را نشان می‌دهد.
اختیار معامله‌های با تاریخ انقضای طولانی‌تر معمولاً حق بیمه بالاتری دارند، زیرا زمان بیشتری برای حرکت‌های بالقوه قیمت وجود دارد. اختیار معامله‌های با تاریخ انقضای کوتاه‌تر از نظر هزینه دلاری ارزان‌تر هستند، اما زمان کمتری برای حرکت سهام به نفع شما ارائه می‌دهند.
بسته به DTE که انتخاب می‌کنید، شما دیدگاه متفاوتی نسبت به بازار دارید که می‌تواند باعث تغییر ارزش اختیار معامله شما شود.
روزهای تا انقضا (DTE) بازه زمانی است که در آن قرارداد اختیار معامله معتبر باقی می‌ماند. هنگامی که تاریخ انقضا فرا می‌رسد، اگر اختیار معامله اعمال نشود، بی‌ارزش می‌شود. ارزش اختیار معامله به طور نزدیکی با DTE مرتبط است، زیرا زمان باقی‌مانده برای حرکت سهام پایه در جهت مطلوب را نشان می‌دهد.
بیایید مثالی را برای توضیح این مفهوم در نظر بگیریم. فرض کنید می‌خواهید یک اختیار خرید بر روی اپل (AAPL) با قیمت اعمال ۲۰۰ دلار و تاریخ انقضای ۳۰ ژوئن خریداری کنید. امروز ۱۵ ژوئن است و اپل در حال حاضر با قیمت ۲۰۰ دلار در هر سهم معامله می‌شود. شما ۵ دلار حق بیمه برای این اختیار معامله پرداخت می‌کنید.
برای اینکه این اختیار معامله سودآور باشد، قیمت سهام اپل باید تا تاریخ انقضا به بالاتر از ۲۰۵ دلار (قیمت اعمال ۲۰۰ دلار + حق بیمه ۵ دلار) برسد. اگر قیمت سهام بالاتر از ۲۰۵ دلار باشد، شما سود می‌کنید؛ اگر پایین‌تر باشد، حق بیمه پرداختی را از دست می‌دهید.
ممکن است بپرسید، چرا یک اختیار خرید با تاریخ انقضای طولانی‌تر، مثلاً ۳۰ ژوئن ۲۰۲۲، به جای ۳۰ ژوئن ۲۰۲۱ خریداری نکنیم؟ دلیل آن این است:
وقتی معامله‌ای انجام می‌دهیم، می‌خواهیم دیدگاه خود را به ساده‌ترین شکل ممکن بیان کنیم. اگر دیدگاه ما درباره میزان تغییر قیمت اپل در ۱۵ روز آینده باشد، می‌خواهیم تاریخ انقضایی را انتخاب کنیم که بهترین بازتاب این دیدگاه باشد. دلیل این است که می‌خواهیم وقتی درست می‌گوییم پول دریافت کنیم و از طرف دیگر، وقتی اشتباه می‌کنیم پول از دست بدهیم.
ما می‌خواهیم معامله خود را به گونه‌ای ساختار دهیم که بهترین بازتاب از نظرات ما باشد، زیرا اینگونه می‌توانیم مطمئن شویم که برای درست بودن پاداش می‌گیریم.
یک مزیت اضافی این کار، اگرچه کمی فنی‌تر است، این است که با ساختاردهی معامله‌ای که بهترین بازتاب از نظر شما باشد، می‌توانید بازخورد بهتری از بازار درباره ایده‌های خود دریافت کنید.
به یاد داشته باشید: همه معاملات خوب سودآور نیستند و همه معاملات بد ضرر نمی‌دهند.
حتی اگر امروز هزینه کمتری پرداخت کنید، اگر "درد" معاملات بد خود را به دلیل دیگری احساس نکنید، خود را برای شکست بلندمدت آماده می‌کنید، زیرا بازخورد لازم برای بهبود روش خود را دریافت نمی‌کنید.
در یک وبلاگ دیگر، درباره یونانی‌های اختیار معامله صحبت می‌کنیم که وقتی صحبت از درک چگونگی تغییر DTE و تأثیر آن بر مواجهه با ریسک (فراتر از داشتن زمان بیشتر یا کمتر) می‌شود، بسیار مهم می‌شوند.
وقتی شما یک اختیار معامله با تاریخ انقضای کوتاه‌تر معامله می‌کنید، حساسیت بیشتری به تتا و گاما دارید، یا به زبان ساده، به میزان حرکت سهام در حال حاضر.
وقتی شما یک اختیار معامله با تاریخ انقضای طولانی‌تر معامله می‌کنید، حساسیت بیشتری به وگا دارید، یا به میزان حرکت سهام در آینده از دید بازار.
قیمت اختیار معامله، یا حق بیمه آن، با افزایش تعداد روزهای تا انقضا افزایش می‌یابد. این به این دلیل است که زمان بیشتر امکان نوسانات قیمتی بیشتری در سهام پایه را فراهم می‌کند. برعکس، با کاهش DTE، قیمت اختیار معامله معمولاً کاهش می‌یابد، زیرا زمان کمتری برای حرکت‌های قیمتی مطلوب وجود دارد.
به عنوان مثال:
نکته مهمی که باید به آن توجه کنید این است که حتی اگر قیمت اختیار معامله‌های با تاریخ انقضای کوتاه‌تر از نظر دلاری ارزان‌تر باشند، این به معنای این نیست که حرکت کمتری انتظار می‌رود. این موضوع زمانی آشکار می‌شود که شما درباره ساختار زمانی، یا چگونگی تغییر نوسان ضمنی در تاریخ‌های انقضای مختلف، یاد بگیرید.
درک تأثیر DTE برای توسعه یک استراتژی معاملاتی موفق حیاتی است. در اینجا نکات کلیدی برای توجه آورده شده‌اند:
انتخاب DTE که معامله می‌کنید بسیار مهم است. بسته به استراتژی که انتخاب می‌کنید، برخی قوانین کلی وجود دارد که می‌توانید از آنها پیروی کنید. اما به ویژه زمانی که وارد دنیای موقعیت‌های معاملاتی منحصر به فرد می‌شوید یا استراتژی خود را می‌سازید، درک چگونگی تأثیر تغییر DTE بر موقعیت شما اهمیت فزاینده‌ای پیدا می‌کند.